2024年4月7日，纳百川股份有限公司(以下简称，纳百川)回复了首轮审核问询函，拟深市创业板上市，保荐机构浙商证券股份有限公司。纳百川从事汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。

    净利润毛利率下滑，与应收账款攀升

    2021年-2023年(以下简称，报告期内)，公司分别实现营业收入5.20亿元、10.31亿元和11.36亿元，年均复合增长率达到47.86%，与此同时，净利润分别为4829.2万元、1.13亿元和9825.49万元，扣非后归母净利润分别为3830.34万元、1.11亿元和8925.78万元。

    具体来看，2023年度，纳百川实现营业收入同比增长10.21%，净利润同比减少13.3%，扣非后归母净利润同比减少19.7%，显现出增收不增利态势。香颂资本执行董事沈萌对《港湾商业观察》表示，增收不增利态势下，竞争加剧，需要投入更多资源推动成长，同时抵消部分成本上涨的压力。此外，报告期内，公司主营业务毛利率分别为23.47%、22.36%和19.84%，持续下滑。

    依赖宁德时代，产能利用率下降仍扩产引问询

    报告期内，纳百川向前五大客户的销售收入分别为3.34亿元、6.19亿元、7.06亿元，占比分别为64.35%、60.05%、62.13%。其中，公司向宁德时代及其指定的配件商供应产品的营业收入占比分别为50.33%、53.73%、48.94%，占比较高。

    公司在招股书中表示，公司对宁德时代构成重大依赖，该情形主要系目前动力电池产业较为集中，且宁德时代常年排名全球第一，市场占有率较高所致。但若未来市场行情变化导致宁德时代的采购需求下降，将对公司的生产经营产生不利影响。

    来源：新浪 中金在线综合